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企业融资的杠杆效应英文文献和翻译

更新时间:2014-11-25:  来源:毕业论文

企业融资的杠杆效应英文文献和翻译
摘要  最近的研究表明,在投资和经营活动中,企业具有较高的资产负债比率(杠杆比率)体现出更多的可变性。其他的一些研究认为,企业高负债总额与宏观经济的不稳定性是相联系的。本文通过对加拿大和美国在1961至1996年之间高负债额的趋势进行比较,然后进行证实。
在这两个国家,杠杆作用的程度都增加了近百分之五十,然而大部分的增长幅度是由于短期债券的使用发挥了比较大的作用。虽然这这种增长趋势对两个国家的作用都是是相似的,但是这段时期的增加幅度中隐藏的最大份额是要针对具体国家而言的。本文来自六.维,论,文·网原文请找腾讯3249,114
在加拿大,企业杠杆比率增长大部分出现在1974年到1983年,也就是西方加拿大处于低实际利率和主要资本急剧扩张的时期。而在美国,1982到1990年是企业融资杠杆比率的增加趋势最强的期间。在这一期间,美国公司正处于通过借入资金购买发行在外的股票来实现资本重组的过程。这段时期也与美国杠杆收购的数量和价值的增加相联系,目的是为了获得更高的财务杠杆作用。
关键词:企业,财务杠杆,资本结构,负债 OpenGL三维数码媒体屋设计
1.简介
企业的经营需要资金成本,然而公司选择资金的来源取决于不同的资本形式,如债券,股本,和内部资金组合。这些要考虑的因素包括:税率,市场利率,预期通货膨胀率,内部资金产生的能力。这些单个或多个不同的资金来源的因素中影响着相对成本,最终决定了一个公司的资本结构。虽然对企业在不同资本形式中的选择资金来源的普遍解释是可取的,但是影响这些选择的因素很多且不断变化的,因此很可能无法得到想要的结果。
本文对美国企业的资本结构决策的重要性进行了详细的研究,得出的结果是:自从从60年代初,美国企业就已经通过增加举债作为自己资金成本的来源(伯南克,1993年;马苏利斯,1988年,戴维斯,1987年;塔格特,1985)。最近的研究表明:具有高杠杆的企业面临比较高的破产和贷款违约风险,并在投资和经营活动中显示出更大的波动性。一些报告认为:企业经济部门出现高杠杆的原因是,严重的经济衰退和低回收率形成的宏观经济的不稳定性(夏普,1994年;卡洛米里什等。1994年,伯南克,1993年,康托尔,1990;博里奥,1990; Baribeau,1989年;戴维斯,1987)。本文来自六.维,论-文·网原文请找腾讯324,9114
加拿大的企业经济部门有显示出越来越倾向使用负债筹资吗?还有,与美国的例子相比较,加拿大企业的财务杠杆效应是怎样发挥的?本文的目的就是通过对加拿大与美国在1961到1996年这一期间的相关数据分析,从而概述出财务杠杆作用的趋势,并提出一些本人研究得出的观点。在此之前,并没有一些关于改变资本结构重要性的经济成果,这此调查可能成为未来研究成果的一部分。
2.企业资金的来源:许多要考虑的因素 二次蒸汽冷凝器工艺计算+结构计算
企业经营获得资金成本有两种方法:内源,通过未分配利润的使用;外源通过借款(即,发行债券)或者发行股票。一个企业需要获得外部资金主要是受到融资不足—资本支出和内部 产生的资金的差额(即,留存收益)的影响。然而,对于一直被采用的筹借外部资金的选择依赖于许多因素。在本节中,只是简单强调一些因素,并没有把他们详尽的一一列出来。但是,它们在文献中有反复提到的。2733

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