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创业板市场文献综述和参考文献

时间:2019-10-30 20:15来源:毕业论文
从王力,徐慧贤(2009),何碧长(2015)作者的文献研究总结出了目前全球创业板市场主要存在着的三种特点鲜明的模式:第一种是证券交易所直接开设的。这样的由证券交易所设立创业板市场,
从王力,徐慧贤(2009),何碧长(2015)作者的文献研究总结出了目前全球创业板市场主要存在着的三种特点鲜明的模式:第一种是证券交易所直接开设的。这样的由证券交易所设立创业板市场,制定与主板市场不同的上市条件和标准,吸引与主板市场在经营状况及营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等方面不同的公司上市。有的证券交易所主板和创业板采取不同的交易方式,如德国新市场采用报价与指令驱动混合交易方式,而其他相应的主板市场主要采用指令驱动交易方式。
第二种则由非证券交易所设立。这类创业板市场通常是由各国或地区的券商协会或类似机构设立,为该区域内柜台交易市场中部分绩优股票提供集中的电子化自动报价或交易系统。进入此类报价和交易系统的公司需要满足一定的上市条件。采用这种设立方式的创业板市场有美国纳斯达克市场、欧洲易斯达克市场、韩国科斯达克市场等。41717
三是由证券交易所通过重组、合并和重新定位等方式设立。加拿大创业交易所(CVE)就是这种设立方式的典型。该交易所由加拿大温哥华证券交易所与阿尔伯塔证券交易所合并而成,其市场定位主要是吸纳具有高成长性的中小企业。目前,加拿大创业交易所还考虑进一步合并加拿大其他面向中小企业的证券市场,如加拿大交易网络(CDN)和温匹格交易所(WSE),以建立一个统一的面向具有高成长性中小企业的全国性初级股票市场。论文网

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陆翠岩(2010),吴晓求(2011),徐洪才(2011),吴寿元(2014),李庆玲(2012),韩嫄(2013)几位作者的文献资料中都提出了相似的观点,即都花了大量的笔墨表达了“退市”制度于创业板市场发展的重要性:
(1)现有主板市场退市效率较低,退市难现象突出。目前的退市程序比较复杂,退市周期较长,存在上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象,导致上市公司“停而不退”,并由此引发了“壳资源”的炒作,以及相关的内幕交易和市场操纵行为,在一定程度上影响了市场的正常秩序和理性投资理念。
(2)创业板制度有利于创业板市场的长远健康发展,同时也将对主板退市制度的改革完善发挥探索及示范作用。
(3)创业板制度有利于培育投资者和整个市场的风险意识,遏制投机炒作行为,形成以业绩为基础的投资理念,促进理性投资文化的建立,维护市场正常秩序,从根本上保护中小投资者的利益。

文献作者张玲(2014),时波(2012),穆曼怡(2014),李庆玲(2012)则都分析了目前创业板市场中公司面临的困境,“融资难”都被以上文献作者认为是“推动创业板市场健康发展”的拦路虎,具体表现为:
(1)    缺乏对中小企业融资的政策扶持
目前,我国央行通过窗口指导,对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%,对地方性商业银行调增10%,并要求这部分额度必须用于中小企业、农业或地震灾区。虽然这些政策有较强的针对性和操作性,但长期来看,仅靠增加贷款很难从根本上解决中小企业的融资难题。
(2)缺乏专门的金融管理机构
  许多西方发达国家为了对中小企业进行金融支持而设立了专门的金融管理机构。在我国,中小企业分属于各级政府及各产业主管部门,中小企业的宏观管理权较为分散。金融体系没有成立专门针对中小企业的政策性金融机构,尚未构建完整的中小企业信用担保体系,从而导致金融机构的资金支持也无法满足中小企业的发展需求,这使得中小企业的融资困境无法从根本上得到解决。 创业板市场文献综述和参考文献:http://www.lwfree.cn/wenxian/20191030/41862.html
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